新华保险银保渠道推动新业务价值增17.1% 利率中枢下行净投资收益率降1.2个百分点 新华保险

来源：长江商报

受益于寿险业回暖，新华保险（601336.SH、01336.HK）上半年业绩亮丽。

近日，新华保险披露半年度业绩报告，上半年，新华保险共实现原保险保费收入1078.5亿元，同比增长5.1%；实现归母净利润99.8亿元，同比增长8.6%；新业务价值24.7亿元，同比增长17.1%。

长江商报记者注意到，公司新业务价值的增长主要来自于银保渠道增长的推动，今年6月末，银行保险渠道新业务价值为6.99亿元，较去年6月末的2.31亿元增长了202.6%。

在投资业绩方面，截至6月末，新华保险的投资规模达12591.6亿元，较上年末增长8.8%，截至6月末，其年化总投资收益率3.7%，年化净投资收益率3.4%，分别较2023年同期下降0.5个及1.2个百分点。

新业务价值24.7亿

上半年，新华保险银保渠道持续发力，个险渠道和团体渠道持续疲弱。

根据半年报数据，2023年上半年，新华保险共实现原保险保费收入1078.5亿元，同比增长5.1%。

其中，个险渠道实现保费收入692.11亿元，同比微降0.5%；银保渠道实现保费收入368.3亿元，同比增长18.1%；团体渠道实现保费收入18.1亿元，同比下滑1.6%。

对此，在8月30日的业绩说明会上，新华保险副总裁王练文表示，上半年银保渠道有很好的业务发展，得益于市场需求的增长，银行对总收的渴盼，新华保险适当正确的策略，以及新华保险优秀的银保销售铁军。此外，新华保险副总裁兼总精算师、董事会秘书龚兴峰也指出，银保业务一直是新华公司的基石。

值得一提的是，2023年以来，寿险业务回暖明显，核心指标中寿险新业务价值同比增长亮眼。

根据中报，新华保险新业务价值24.7亿元，同比增长17.1%。新业务价值中，同样是银保渠道表现亮眼。

截至6月30日，新华保险新业务价值银保渠道为6.99亿元，较2023年6月末2.31亿元同比增长202.6%；此外，新业务价值的个体渠道为19.93亿元，同比下降5.19%；而新业务价值的团体渠道为-2.18亿元。

除了新业务价值外，新华保险寿险业务的其他关键指标——人均产能、代理人收入、首年期交保费等，也出现了大幅提升。

个人寿险业务的个险渠道，长期险首年期交保费79.4亿元，同比增长6.6%。个险代理人规模人力17.1万人，月均合格人力3.4万人；月均合格率18.6%，同比提升1.1个百分点；月均人均综合产能8103元，同比增长111.0%。

银保渠道中，长期险首年期交保费95.11亿元，同比增长100.0%；续期保费113.83亿元，同比增长18.9%。

业内人士表示，这既有寿险业务转型取得的成果，更关键的或许是上半年“炒停售”带来的短暂业绩高增。

2023年3月以来，预定利率3.5%的产品即将下降的消息在寿险圈迅速传开，其背后是年初以来监管与各家机构座谈，提出降低负债成本、主动调整新产品定价利率的要求，并明确预定利率3.5%的产品将不予报备。

利率中枢下行投资收益承压

从宏观环境来看，利率中枢下移，是经济的大趋势。多家险企也表示了利率下行导致净资产收益率下滑的担忧。

市场普遍关注险企投资收益的两个指标是年化净投资收益率和年化总投资收益率。今年上半年，新华保险上述两个指标分别为3.4%、3.7%，较2023年同期分别降低了1.2个、0.5个百分点。

从绝对值上来看，新华保险2023年上半年的总投资收益218.99亿元，较2023年同期略有增长，仅为1.5%；不过，净投资收益200.47亿元，较2023年同期238.46亿元下滑了15.9%，不容乐观。

长江商报记者注意到，净投资收益中，占比最大且降幅最大的是金融投资的利息、股息和分红收入，上半年为157.34亿元，同比下滑了22.1%。这部分的金融投资主要是固定收益类产品。

对于投资收益的下滑，新华保险副总裁兼首席财务官杨征表示，息类收入减少，有基金分红延迟导致的短期因素，更重要的是在于目前降息通道和市场提供的有效、可供配置的固定收益资产获息能力在下降。

需要说明的是，对保险公司来说，在大类资产配置上最重要的压舱石部分，便是固定收益类资产。业内人士表示，尤其对于体量在万亿元级以上的大型险企，固收类产品或者说净投资收益贡献的主体均占到大约八成，最少也在七成以上。

换句话说，目前整体的利率中枢的下行，会导致保险行业资产的收益能力下降。

实际上，2023年上半年，五大险企中，净投资收益率均呈现下滑趋势，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保分别下降了0.37个、0.4个、0.2个、0.1个百分点，可以看到，新华保险1.2个百分点的降幅最大。

总投资收益率方面，仅中国平安总投资收益率上升了0.4个百分点，其余三家中国人寿、中国人保、中国太保分别下降0.8个、0.4个、0.1个百分点。

业内人士表示，随着未来权益市场的波动加大，以及固收类产品类息收入的降低，保险行业的投资收益或将持续承压。

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责任编辑：杨红艳