最新！恒大债务进展公布 恒大集团信托产品怎么样

中国恒大于2023年4月3日晚间发布公告披露其最新债务重组进展。

根据公告，于2023年4月3日，中国恒大与债权人特别小组的成员签订了三份重组支持协议，即“A组重组支持协议”、“景程重组支持协议”和“天基重组支持协议”，各方同意合作以促进拟议重组的实施。上述债权人分别持有现有恒大和现有景程票据的未偿还本金总额超过20%及35% 。

根据A组重组支持协议、景程重组支持协议和天基重组支持协议，每位参与债权人承诺将使用其在债务中的实益权益，根据各自重组支持协议的条款和条件，批准和支持拟议重组。

签订三份重组支持协议

根据恒大协议安排，恒大拟通过（其中包括）在开曼群岛、香港和/或其他适用的司法管辖区的协议安排进行拟议重组。恒大协议安排下将会有两组债务，即「A组」和「C组」：A组债务包括10笔美元优先担保票据、1笔港元可转换债券和1项私募贷款；C组债务包括私募债、回购义务及本公司就若干境外及境内债务提供的担保。

A组债权人及C组债权人均可从恒大协议安排下的两个协议安排对价方案中作出选择，即「方案1」及「方案2」。

在方案1下，债权人将收到中国恒大发行的期限为10至12年的新票据（「A1/C1票据」）

在方案2下，债权人可以选择将其可获偿金額转换为（取决于调整和重新分配）：（1）由恒大发行的期限为5至9年的新票据（「A2/C2票据」）；（2）由以下权利及工具组成的组合：恒大发行的可兑换恒大物业服务集团有限公司股分的强制可交换债券、恒大本公司发行的可兑换中国恒大新能源汽车集团有限公司股分的强制可交换债券、恒大发行的强制可可转换债券及恒大发行的证券挂钩票据（统称「A2/C2组合」）；或（3）「A2/C2票据」和「A2/C2组合」两者的组合。

A组债权人待分配的可获偿金额将基于全部应计索赔基础，而C组债权人待分配的可获偿金額将基于差额索偿基础，意指就一项债务工具而言，（x）全部应计索赔基础减去（y）针对非恒大的任一方的任何相关权利（无论是本金、担保或质押支持）的评价价值（根据相关协议安排文件列明的裁决原则和程序确定）。与认沽期权有关的任何净索偿将采取类似的方法来确定。

根据景程协议安排，景程有限公司计划通过（包括但不限于）在英属维尔京群岛的一项协议安排实施重组。景程协议安排下的债权人简称为景程债权人，包括现有景程票据的持有人，其中包括由景程发行的4笔以美元计价的优先票据。

景程债权人待分配的协议安排金額将基于差額索偿基础（即全部应计索偿减去任何相关权利（无论是本金、担保或抵押）的评价价值，这些权利提供了除景程或景程担保子公司外的其他担保或信贷支持；及与现有景程票据相关）。

根据拟议的景程协议安排，每一景程债权人将按其权利所对应按比例获配发由景程发行的本金总额为65亿美元的新票据。

根据天基协议安排，天基控股有限公司计划通过（其中包括）在香港的一项协议安排实施债务重组。

天基协议安排下的债权人简称为天基债权人。天基协议安排中包含的债务包括天基在现有景程票据和若干其他金融债务下的担保义务，载于天基条款清单。

天基债权人待分配的协议安排金额将基于差額索偿基础（即全部应计索偿减去任何相关权利（无论是本金、担保或抵押）的评价价值，这些权利提供了除天基外的其他担保或信贷支持；及与现有天基债务工具相关）。

根据拟议的天基协议安排，每一天基债权人将按其权利所对应按比例获配发由天基发行的本金总额为8亿美元的新票据。

根据A组重组支持协议、景程重组支持协议和天基重组支持协议，每位参与债权人承诺将使用其在债务中的实益权益，根据各自重组支持协议的条款和条件，批准和支持拟议重组。

于2023年4月3日，恒大亦公告了有关C组的重组支持协议。C组重组支持协议亦规定每位参与债权人确认其应使用其在债务中的实益权益，根据C组重组支持协议的条款和条件，批准和支持拟议重组。

呼吁所有境外债权人来签约

据恒大此前公告，境外债务重组成功的话，将一定程度上缓解债务偿还压力，为该公司恢复经营解决境内问题提供条件，恒大将最大努力恢复资金、业务的良性循环，修复资本结构，实现平稳运营。

4月3日，恒大在公告中表示，诚邀所有A组债权人、C组债权人、景程债权人和天基债权人尽快审阅适用的重组支持协议并加入适用的重组支持协议。同时，恒大还在公告中公布了相关交易网站网址和电子邮箱等。

值得一提的是，港股出风险房企在2023年初以来，出现了一大波停牌潮。

不过，截至目前已经有佳兆业复牌，融创也传出消息积极满足港交所复牌指引要求，预期将于4月完成复牌，而中国恒大复牌进展如何？

中国恒大表示，截至公告发布日，没有任何一项复牌条件得到满足，公司将继续努力在实际情况下尽快满足复牌条件，目前该公司仍然在编制未刊发出的经审计年度业绩。

资不抵债？

根据中国恒大此前披露的债务重组方案，其主要通过两种方式对境外债进行重组。第一种是，恒大将通过发行新的债券对原债券进行置换，新债券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。

此外，中国恒大也将协议安排债权人可以选择将其可获偿金额转换为：一，期限为5-9年的将由中国恒大发行的新票据；二，由五笔与恒大物业、恒大新能源汽车或中国恒大上市股票挂钩的股权挂钩票据构成的组合，挂钩方式包括由其担保、挂钩、可强制交换或可强制转换对应股票；三，上述两者的组合。

由中国恒大直接发行或担保的境外债规模超过200亿美元。本次重组的境外债则包括由中国恒大发行的本金总额为139.225亿美元的美元高级担保票据，以及由景程有限公司发行并由天基控股有限公司担保的本金总额为52.26亿美元的美元优先票据。

根据中国恒大此前公告，其实质上已经出现资不抵债的状况。

根据中国恒大披露，截至2023年底，其总资产约1.7万亿元，总负债已达1.9万亿元。从在手的现金状况看，中国恒大可支配现金余额也不高。

公告显示，恒大集团现金余额（不包括恒大集团的上市子公司、恒大物业和恒大汽车及其各自的子公司持有的现金）约为534.22亿元，仅13.41亿元为非受限现金；天基集团的综合现金余额约为32.29亿元，7.62亿元为非受限现金。恒大的可支配现金仅有21.03亿元。

经营方面，中国恒大当前状况也不容乐观。

根据中国此前披露，未来三年，其核心任务是“保交楼”，将努力保持“复工复产”维持有序运营，预计需要额外2500亿元至3000亿元融资。期间现有项目的无杠杆自由现金流将主要用于偿还续建所需新增融资，对中国恒大层面无抵押担保债务偿还能力较弱。

这也就意味着，中国恒大目前在“保交楼”这一核心任务上，尚有不小的资金缺口。

中国恒大也预计，从（债务重组后）第4年开始，假设中国恒大能基本恢复正常经营，且尚未确认为实施主体的旧改项目得以继续开发，中国恒大无杠杆自由现金流预计将逐步增加。预计2026年至2036年年均可实现无杠杆自由现金流约1100亿元至1500亿元。

中国恒大在此前公告中强调，上述所有财务预测以2023年管理层报表为基础，取决于诸多假设和前提条件，存在较多不确定性，中国恒大无法保证按前述预测实现经营成果。

在最新的公告中，中国恒大仍未明确财务报表的发布日期。其仅表示，公司股票于2023年3月21日上午起停止买卖，截至目前将继续暂停，直至进一步通知。

来源：21世纪经济报道、公司公告、证券时报