下一个投资热点越南？一文读懂越南外汇市场 外汇市场是一个24小时的市场对不对呀为什么错了

此外，越南还存在较发达的自由市场（俗称黑市）。自由市场的存在，一方面是由于外汇交易受到严格管制，另一方面是由于当地人普遍愿意持有美元和黄金。但随着越南盾汇率的稳定和外汇市场的整顿，自由市场的问题正在逐步得到改善。

（三）越南外汇交易市场参与者

市场参与者包括外汇指定银行、外汇当局、企业和个人客户等，这里的外汇指定银行是指获得越南央行批准开办外汇业务的银行。

越南国家银行也参与外汇市场，与银行进行交易，但是不承诺满足银行的全部交易需要，实际上只能满足银行的部分交易需要，因此在极端市场条件下，会出现银行没有报价的情形。

越南外汇交易情况

（一）交易产品

越南外汇交易品种包括即期（Spot）、远期（Forward）、掉期（Swap）等，越南盾的外汇期权被暂停，外币对外币的期权交易可以开展但是交易量很小，外汇期货尚未开展，总体外汇市场处于初级阶段，产品种类很少。越南的衍生品市场刚刚起步。

可交易的外币币种仅限于可自由兑换货币，如美元、欧元、日元等，由于人民币不属于自由兑换货币，因此无法在越南外汇市场交易。交易的主要货币对为USD/VND，其余外币对越南盾以及外币对外币的交易较少。

由于越南盾在境外的需求很少，且越南盾是管制货币，因此越南盾在境外交易很少，NDF（无本金交割远期）交易也非常少见，流动性极差。

（二）汇率的确定

客户和银行间汇率由银行独立决定，其中USD/VND汇率不能超过越南央行规定的波动区间。越南盾兑其他外币汇率根据越南盾兑美元汇率及国际市场上其他外币兑美元汇率套算而来，其中越南市场境内外币兑外币的汇率没有限制。

对于USD/VND远期和掉期汇率，其远端汇率也必须满足由即期汇率和两个币种利率计算所得的汇率区间内。

（三）外汇交易特点

1.交易量不大，流动性偶尔紧张。

越南央行从未公布越南市场的USD/VND交易量。根据路透资料显示，2015年银行间USD/VND即期日均交易量约2亿美元，对客日均交易量约10亿美元。随着越南盾汇率的逐步稳定以及越南经济的发展，交易量逐步上升，但总体容量仍然偏小。

2.越南盾汇率波动较大，总体呈现贬值趋势。

2008年金融危机爆发后，越南盾对美元大幅贬值。从汇率走势看，2008年1月至2011年2月的3年间，越南盾贬值约28%。2011年之后，随着经济的逐步稳定以及政府调控的加强，越南盾汇率又恢复稳定。2012至2015年的4年间总共贬值7%，年均贬值仅1.75%。2016年，随着外资的大量涌入，越南盾在前三季度出现了少见的升值。

尽管目前市场较为稳定，但由于市场容量小，外汇储备少，越南央行的干预能力有限，一旦遇到市场出现大额买卖交易或者重大消息，市场波动就会加大甚至无法消化。

越南盾的持续贬值与越南多年的贸易逆差以及外债的不断增加有关。目前越南央行的外汇储备只有400亿美元左右，外汇需求较大，总体呈现贬值趋势。但随着越南政府对外汇政策的规范和加强，进出口贸易趋于平衡，外商加大投资力度，越南盾大幅贬值趋势已经得到遏制。

3.外汇自由市场（或黑市）发达

由于越南外汇政策管理严格，官方价格不能反映实际需求和供给，因此其外汇自由市场非常发达，甚至直接影响银行间的官方市场价格。在目前市场较为稳定的情况下，银行间市场的USD/VND价格与自由市场基本相当，二者相差20pips左右；在往年市场波动剧烈时期，二者价差最大可达到1000pips以上。

4.受管制程度较高

越南外汇管制严格，政府正大力推广“去美元化”策略。只有真实的国际贸易、上学、投资等符合规定的情形才可以购买外汇并汇出。政府鼓励企业和个人持有越南盾，以提高越南盾的市场地位，对于将外汇兑换成越南盾则没有限制。

中越边境贸易结算

目前，越南盾和人民币都不是自由兑换货币，受到监管限制，二者不能直接兑换，但在中越边境地区的小额贸易，可以采用本币结算，二者汇率由边境地区的银行和“地摊银行”决定。

从中越贸易情况看，中国已连续9年成为越南最大贸易伙伴，越南是中国在东盟第五大贸易伙伴。2015年双边贸易额达到600亿美元，2017年预计可以达到1000亿美元。

从中越边境贸易结算看，1993年5月26日，中越两国签订了《关于结算与合作的协定》，为双边银行建立结算和合作关系提供了先决条件。目前，越南不允许开展全面的跨境人民币结算业务，只允许在中越交界的芒街、凉山、老街等边境地区使用人民币进行边贸结算。银行（包括中资、越资或外资）必须在边贸地区有分支机构才可以申请结算资格。

中越边境贸易结算主要分为民间结算和银行结算两种方式。其中民间结算主要包括“地摊银行”结算、交易双方直接现钞结算、个人储蓄账户划转三种方式。银行结算是目前大额交易的主要结算方式。

中越银行边贸结算只是一种两国本币共同承担结算职能、但本币并不实现跨境流动的结算模式。具体方式为：中越双方银行签订边贸结算协议，并互开本币账户。中方进口时直接向中国的银行支付人民币，转入越方银行在中方银行的人民币账户，中越双方银行约定汇率后，越方银行向中方银行的越南盾账户转入等值越南盾，并直接解付给越南盾出口商；越方进口时同样直接向银行支付越南盾，银行完成汇兑手续后向中方出口商解付人民币。本币在对方国家不“落地”。在中国角度而言，客户的付出和收入均为人民币；在越南角度而言，客户的付出和收入均为越南盾。实际上是中越两国货币共同参与银行双边本币结算，人民币在边贸结算中并没有充当支付工具。

上述货币转换时的汇率，有时候客户通过银行报价获得，有时候通过地摊银行获得。由于地摊银行比较自由灵活，价格也有一定的优势，因此抢占了银行相当一部分结算业务。

从上述结算方式可以看出，如果中方进口较多，则越方银行将持有较多的人民币头寸。在目前的情况下，越方银行可以与中方银行进行外汇买卖，将人民币转成美元后汇出至越南；如果越方进口较多，中方银行将持有越南盾头寸，但由于越南盾持续贬值以及难以管理汇率风险，通常中方银行很少持有越南盾头寸，而采用美元等币种结算。

2013年10月，李克强总理访问越南，双方同意建立金融工作组，协商扩大两国本币互换、本币结算，为经贸合作提供金融支持，工作组在年内开始运行。然而，越南在国内又强调“去美元化”，限制美元的使用范围，要求