外汇交易中心霍颖励：正按照“一套制度规则、一个债券市场”原则推动银行间债券市场和交易所债券市场互联互通 外汇市场交易层次划分原则

智通财经APP获悉，据外汇交易中心12月9日消息，中国外汇交易中心党委书记霍颖励今日在第四届外滩金融峰会上表示，当前正在按照“一套制度规则、一个债券市场”的原则，推动银行间债券市场和交易所债券市场的互联互通。两个市场有各自特征，银行间市场更具批发市场特征，更体现货币市场功能，目前银行间市场的人民币债券的交易量日均超过7万亿元，其中回购交易占比75%。银行间市场利率债流动性较高，具有显著的优势。

中国外汇交易中心党委书记霍颖励在外滩金融峰会全体大会“上海国际金融中心建设：高水平开放推动高质量发展”发表主题演讲

借此机会，围绕今天大会的主题——上海国际金融中心高水平开放、高质量发展，结合我们的工作实践，谈几点认识。

首先，简要介绍一下落实中央引领区意见和推动上海国际金融中心建设的主要工作进展。

建设上海国际金融中心是党中央、国务院提出的重大国家战略。2023年7月，中央发布了《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》，对于上海国际金融中心的发展蓝图进行了战略擘画，赋予了上海国际金融中心建设在新发展阶段的历史使命和重大任务。一年多来，上海国际金融中心建设在完善金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系等方面取得了丰硕成果。

外汇交易中心坚决贯彻党中央、国务院决策部署，积极落实《引领区意见》等重要文件精神，相关工作取得显著进展。在完善金融产品体系方面，研究探索开展人民币外汇期货交易试点，扎实推进法律法规、制度规则、业务方案等的研究论证工作;推出人民币对小币种的区域交易，丰富外汇市场期权品种;推出绿色债券、信用违约互换相关指数交易等。在加大金融开放力度方面，去年9月启动债券通“南向通”，为境内机构开展全球债券投资提供多币种、多机制、一站式的高效便捷渠道，实现银行间市场双向开放。今年7月与香港交易所签署“互换通”框架协议，正按计划推进各项准备工作。在完善金融市场体系方面，与有关金融市场、金融基础设施共同推进银行间债券市场和交易所债券市场互联互通准备工作，今年1月《银行间债券市场与交易所债券市场互联互通业务暂行办法》发布，目前各项准备工作已基本完成。

第二，上海国际金融中心高质量发展，需要进一步聚焦制度型开放。

近年来，我国稳步扩大金融市场开放，跨境投融资体系和互联互通机制进一步优化和完善。境外市场参与主体和投资渠道逐步扩大，可投资的金融产品和交易品种也不断丰富，渐进式、管道式开放逐步向制度型开放转变。基于我们的工作实践，也深刻体会到金融市场渐进式、管道式开放是符合我国发展实际的选择。特别是金融市场互联互通机制，在风险可控的前提下有效连通了境内外市场，境内外投资者在不改变自身交易习惯的情况下，一点接入、无缝对接，大大提升了投资的便利性，成为我国金融市场双向开放的主渠道。比如，2017年7月推出债券通“北向通”以来，不断畅通开放渠道，已与三家境外主流交易平台全部连接;与此同时，我们重视与国际规则接轨，基于国际市场规则，推出了交易分仓、特殊结算周期和循环结算、国际付费模式、收盘价交易等。这些交易机制方面的有益尝试得到市场广泛认可，境外投资者通过债券通“北向通”达成的交易快速增长，目前在全部境外投资者债券交易规模中的占比达到60%左右。

今年以来欧美通胀高企，美联储多次大幅度加息，中美利差由正转负，叠加全球金融市场动荡等因素影响，境外投资者持有人民币债券的规模有所下降。据我们观察，近几个月境外投资者减持人民币债券的势头放缓，特别是下半年以来，除了个别月份，外资基本上都是净买入债券。我们对债券市场的实证研究也发现，决定境外投资者投资我国债券市场的因素是多维度的，中美国债收益率利差并非主要影响因素，他们的投资行为更易受到自身的交易惯性、全球金融风险等因素影响，同时还会更加关注金融市场的制度、规则是否公开透明、可预期等因素。

基于这些情况，上海国际金融中心高质量发展，迫切需要全面向制度型开放转变，稳步扩大市场领域规则、规制、管理、标准等制度的开放。坚持系统观念，加强与国际通行规则衔接，整体规划、统筹形成公开透明、可预期的市场开放政策和制度框架，不断完善市场化、法治化、国际化的开放生态。积极参与全球金融治理，搭建国际合作交流平台，推广中国特色金融市场发展的经验，在国际金融治理中提供