外汇主经纪业务上线

作者：苏萌 金融资本部 贾之航 席索迪 赵哲楠 金杜律师事务所

5月29日，中国外汇交易中心发布了《银行间外汇市场主经纪业务指引(试行)》(以下简称“指引”)，中国银行间外汇市场主经纪业务正式上线。此前，国家外汇管理局在2023年1月13日发布的《关于完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》(“2号文”)已规定并“预告”了的外汇主经纪业务也终于得到了具体交易规则层面的落实。

 （一）落实2号文——银行间债券市场外汇风险对冲新方式

人民币境外投资者国际化的背景下，随着人民币在全球经济活动中更广泛地被采纳和使用，人民币再投资的需求也会相应扩大，全球定息指数逐渐纳入内地债券对于境外投资者持有境内债券的需求也是一大促进。就外资持有率而言，目前中国债券市场2%左右的比例和国际主要债券市场平均38.5%的比例相差甚远，与15%的预期可达成目标[1]也有数倍的差距，但也同样代表着市场增长的巨大潜力。

从境外投资者角度，投资人民币计价的债券除了债券自身风险外，还不得不考虑汇率风险以及人民币在岸和离岸汇率的汇差，直接参与CIFXM交易的渠道给予了通过直接投资渠道(CIBM Direct)参与银行间债券市场交易的境外投资者