交易机制持续创新完善：2023年银行间外汇市场创新回顾与展望

在交易管理功能方面，新增支持人民币跨境支付系统（CIPS）清算指令，规范清算指令要素维护标准，提升后台清算效率和准确性；优化新平台外汇交易成交单，通过增加交易中心水印、成交单专用章和数字签名提高成交单的安全性和合规性。

二、深化境内外币市场建设，打造境内美元利率基准

（一）外币对市场流动性持续提升

近年来，交易中心积极培育境内 外币对市场业务，打造连通国际、服务境内的多币种、多模式、多产品综合交易平台，市场交易规模同比保持超过1倍的增速，流动性集聚效应逐渐显现。

8月推出 外币对期权交易，进一步丰富外币汇率风险管理工具。目前，交易中心外币对交易已支持即期、远期、掉期、货币掉期、期权和利率互换，产品序列已基本完备。

在交易模式方面，2018年交易中心推出 询价ESP点击成交功能，10余家做市商积极提供分层、分组的带量报价，依托交易中心多银行平台提供定制化的单银行报价。经过一年多的市场培育，询价ESP的使用率逐渐提高至约40%，即期交易价差收窄至0.5BP以内，与国际主流平台基本持平。

（二）外币货币市场深度发展

以外币信用拆借业务为起点，交易中心不断深化外币货币市场发展，推进中短期限外币回购业务完善。目前 外币货币市场日均交易量已超过500亿美元，单日最高交易量突破600亿美元，超过联邦基金市场交易量。

交易中心于2018年7月推出 以境外外币债为抵押品的外币回购交易，经过一年多的市场培育，参与主体和交易规模稳步增长。 在深耕业务基础的同时交易中心加强外部合作探索，与交易商协会共同制定外币回购标准协议、研究将外币回购的抵押品范围扩展至人民币债券，从产品、制度和系统上为外币回购业务发展夯实基础。

中长端外币利率衍生品方面，交易中心密切跟踪国际市场利率改革进展，探索推出挂钩新基准利率的衍生品，提前做好产品布局和市场培育，保证国际利率基准转换的平稳过渡和有序衔接。

（三）境内外币利率基准体系逐步建立

依托银行间外币货币市场产品和交易基础，交易中心持续丰富境内外币利率体系。

在原有境内美元拆借加权成交利率的基础上推出 境内银银间美元拆借加权成交利率，该指标在全量美元拆借成交数据的基础上剔除境外机构和非银机构的成交数据，为金融机构的交易和定价提供更精准的参考指标。

从打造境内美元利率基准的角度看，交易中心已建立 基于外币拆借成交的加权成交利率、基于报价行报价的境内美元同业拆放参考利率（USD CIROR）和结合报价和成交信息的银行间美元拆借资金面情绪指数，下一步随着外币回购和外币利率衍生品的发展成熟，将逐步推进利率期限向中长端延伸，构建更有效的全期限境内美元利率基准曲线。

（四）引入自贸区FT账户外币资产负债管理需求

交易中心作为上海金融要素市场的重要基础设施，积极落实国务院支持自贸区深化改革创新的举措， 探索支持金融机构运用自由贸易账户参与银行间外汇市场业务。

交易中心在风险可控的前提下开拓进取，已陆续引入符合条件的机构参与交易中心外币拆借和外币对业务，充分发挥上海自贸区全国改革开放试验田的作用。截至目前，已有10家机构参与交易中心自贸区外币拆借业务、8家机构参与自贸区外币对业务，累计达成交易近200亿美元，在便利自贸区业务集中管理、防范跨境资金流动风险方面发挥重要作用。

三、吸收金融科技力量，前瞻探索外汇市场新业态

（一）布局主经纪业务和程序化交易

新一代外汇交易平台接轨国际主流交易机制，为中国外汇市场新业务、新模式的推出奠定了技术基础。为满足