恶意炒单、虚假居间、报酬比例等问题引热议！对于期货公司居间人管理办法，他们有话要说 期货居间人收入怎么样计算

居间人可以说是与中国期货市场一起诞生，但经过多年市场化的自由发展，期货公司居间人行业也暴露出了不少问题。为加强期货公司居间人管理，规范居间人行为，保护投资者合法权益，日前，中期协发布公告就《期货公司居间人管理办法（试行）》（下称《管理办法》）公开征求意见。《管理办法》引起了市场多方的广泛关注和讨论，期货公司、居间人和投资者都在思考如何在规范发展的前提下给期货公司居间人行业发展空间，以更好地促进期货市场健康发展。

期货公司：切中时弊，正当其时

从期货公司的角度来看，中大期货副总经理景川认为，《管理办法》最大的特点在于规范，既规范了居间人的条件、定位以及业务边际，又进一步规范了居间人的行为和监管路径，让居间人能够更好地成为期货公司与客户之间的纽带和桥梁。

而对于居间人的存在，他认为需要一分为二地看待，一方面我国期货行业历经30年的发展中，居间人伴随着行业的变迁成为业务拓展的重要组成部分，为期货行业的发展立下了汗马功劳；另一方面，居间人的存在也的确带来了诸如代客理财、恶意炒单、虚假居间等一系列问题。

“在行业发展初期，期货公司整体专业化营销能力较弱。期货居间人为期货公司开发增量客户，成为期货公司业务的有效补充。但由于居间形式多样、人员良莠不齐，居间人代客理财、承诺收益等违规现象频出，对期货行业带来的负面影响同样较为明显。”景川说，由居间人引发的投诉和风险事件成为行业长期存在的痛点、难点问题，因此，《管理办法》切中时弊，可谓正当其时。

在了解当前期货公司居间人市场的现状时，一家期货公司营业部的负责人向期货日报记者表示，加强对期货公司居间人的管理是非常有必要的，居间人市场目前还存在乱象丛生的现象。期货公司方面，有的公司早已不做居间业务，有的以居间为主要业务发展模式，也有的对居间的态度是可有可无。而从居间人的情况来看，有的只是扮演了介绍人的角色，有的兼具了服务客户的职责，也有的则是违规指导客户交易。

“目前以居间为经纪业务主要发展模式的期货公司不在少数，个别公司开展业务确实存在不规范，居间关系的确立也很随便。”她介绍，自己所在公司现对居间人管理特别严格，申请居间资格需要层层审批，开户视频验证环节需要客户主动、完整、准确说出居间人的全称，还要求每个月对亏损大的居间客户进行电话回访，报告居间人管理月报，每个季度都要培训并网上测评。因为要求严格、过程繁琐，其所在营业部近年来一直没有发展居间人业务，主要还是依靠员工自身进行业务拓展。

此外，居间人的返佣比例在行业内存在恶性竞争，业务规模大的居间人还要求交易所返还和利息返还。“居间人的返佣公司最多给70%，与其他公司多则90%的返佣相比没有竞争力，所以索性放弃居间的形式。”她说，目前严监管的形势下，相信大部分公司都会加强居间人管理，不会因为一点业绩而让公司存在风险隐患。

浙商期货武汉营业部经理李川源也表示，所在营业部居间业务开展并不多，而公司制定了比较严格的居间管理办法，和即将要实行的居间人管理办法不谋而合，都非常重视合规和对客户的保护。不过他表示，目前市场上的大多数居间人生存其实比较艰难。因为居间人自己开发客户模式比较单一，一些是通过带领客户进行交易来实现居间业务，这种模式并不值得推广，当居间人把精力花在交易上时，本质上跟客户就没有区别了。《管理办法》最大的益处就是让居间业务透明化、市场化，也能让居间人往专业化的方向去发展。

同时，《管理办法》能有效防止居间市场乱象，保护客户利益。“特别是规定居间人可合作的期货公司数量，能加强居间人和期货公司的黏性，脱离单纯的佣金合作关系，共同进行客户开发、维护以及投资者教育。”他说，对开展居间合作的期货公司依据分类评价标准进行限制也让居间人选择合作期货公司时有了参考标准，从某种程度上也能帮助居间人为客户提供更好的服务。另外，对于靠佣金生存的居间人来讲，法人居间可能面临双重税收，一定程度上会挫伤居间人开展居间业务的积极性。

景川也说，《管理办法》的核心是充分保护投资者合法权益，居间人要依法做好合格投资者鉴别，期货公司要做好投资者适当性管理及回访确认，中期协将建立居间人失信名单并加强事中事后管理。

“显然，《管理办法》的出台将进一步厘清期货公司、客户以及居间人之间的关系，调动各方力量，共同促进期货市场的健康发展。”他说。

有开展居间业务较多的营业部负责人向期货日报记者表示，这两年公司也在寻求转型发展，降低居间业务所占经纪业务的规模比例，转型的方式主要是通过对接资管业务资金。但同时需要看到的是，公司业务人员的市场开发力度并没有居间人强，还是希望能让两种模式共存，健康良性发展。今年公司评级从BBB级升至A类，在合规方面加强把关，因此，在年初出现一些小的投诉事件之后，对居间人的管理变得更加严格。

此外，上海某中小型期货公司负责人表示，对于本身业务牌照不全的中小型期货公司来说，《管理办法》将居间业务要求提高，让对居间业务有依赖的中小期货公司未来生存难度“雪上加霜”。“期货行业是充分竞争的行业，评级BBB级这个红线让中小期货公司已经不在一个起跑线上，期待监管方面能充分考虑行业和公司的发展，给予中小期货公司一些扶持。”他说。

居间人：希望监管宽猛相济，避免劣币驱逐良币

《管理办法》对机构居间展业和个人居间展业条件进行了不同的要求。其中，最受关注的是第四章居间合同必备条款中第十六条居间报酬提到，期货公司每年按全成本核算确认的居间费用总额，不得超过公司所有居间人名下客户产生的期货经纪业务净收入总额的50%。基于单个客户支付给居间人的报酬不得超过该客户产生的期货经纪业务净收入。

对于业务收入主要依靠返佣报酬的居间人来说，对居间报酬比例的硬性规定可谓是最触痛其神经的。有分析人士认为，居间人展业中零手续费现象可能会越来越少，目前有些居间人能拿到期货公司的交易所优惠部分，此政策一出，可能将严重影响居间人收入，以前有些居间人将交易所优惠部分返还给投资者的现象将进一步减少。

做居间业务十几年的王先生介绍，一般居间人会把70%—80%的利润返还给客户，那么50%的报酬返还对居间人来说就相对偏少。也有行业人士认为，期货居间新规实际上规定了居间人的最高收入上限，就是客户净手续费的50％，这个比例绝大多数居间人可能会从此消失。

龚先生从2010年开始做全职的机构居间，每年新开发客户差不多有200个，他告诉记者，相比之前80%以上的报酬，50%的报酬比例对居间人收入的影响还是很大，他更倾向于居间人的报酬比例遵循市场化。

另一家业务规模较大的机构居间负责人易先生认为，50%这个数字是否合理，最后还是看时间的检验，要运行一段时间才能真实体现出来。就他自身而言，他也希望居间业务能够较多地市场化发展。“如果居间人报酬过高，导致期货公司赚不到钱，也不是正常的状态。好的合作关系应该是双方都能受益。我们很多同行都希望这个数字不要限得太‘死’。毕竟全职居间人收入都来自于居间报酬，如果未来对所有居间人都实行50%的限额，短期内居间人收入会受到很大影响。”他坦言，届时，虽然大部分居间人还会尽力调整适应新环境，但是在报酬偏低的情况下，居间人可能为客户提升服务质量的动力就会降低。

“例如一些客户在交易软件、交易咨询等方面的需求，居间人可能就不会再努力去满足。”他希望《管理办法》不要将居间人的报酬比例进行严格限定。也有行业人士建议，对不同服务能力的居间人根据业务情况，对其报酬可以有所划分，为优秀的居间人提供一定收入扩大的空间，不仅增强行业人员的动力，也通过市场竞争让优秀的居间人沉淀下来。

接受记者采访的几位居间人表示，对居间人合作的期货公司进行限制，对于很多业务规模较大的机构居间也有很大影响。第二章居间合作条件中第八条规定，居间人可以同时与不超过三家期货公司签订居间合同，与机构开展居间合作的期货公司最近一期分类评级应当不低于B类BBB级。

龚先生告诉记者，现在大部分居间人其实都有三到五家的合作期货公司。据他介绍，目前，国内各家期货公司内部制度、软件、硬件设施等方面都存在一定的差异，居间人一般会深入了解各合作期货公司多方面的情况和优势，并向客户介绍，使客户可以根据实际需求找到最优选择。所以，居间人与多家期货公司合作，其实也是为了给客户