期货交易中如果手里没有任何期货，如何做一笔空头? 期货为什么不用实物交割交易

对于期货的做空，很多人都有疑问，其实大家只需记住一个“借”字。做空最核心的点，就是交易者手里没有的，交易所可以借给交易者，让他们做空。

这里有几个关键的点，把这几个点理顺了，就很容易理解了。第一，期货交易的是合约而并非实物。

合约可以把它理解成一份合同。我们以螺纹钢为例，一手螺纹钢的合约是10吨。

当我要做空1手螺纹钢的时候，就等于通过期货交易所将10吨螺纹的合同，卖给了其他的期货交易者。现在螺纹的价格是5599，合同约定卖出价格就是5599，卖出的价值就是5599元x10吨=55990元。至于买我合同这名交易者是谁，我不知道，我也不用知道，所有的工作都是期货交易所帮我完成的。

这里会有人疑问，你手里没有10吨螺纹，期货交易所为什么相信你敢把合同借给你？这里就要说到保证金了。

第二：保证金

虽然我们手里没有10吨螺纹钢，甚至我们账户中都没有10吨螺纹钢的钱。但交易所允许我们交纳保证金之后，就可以借螺纹钢合同给我，（因为我做的是期货，这时候只交割合同，不交割实物）

保证金怎么算呢？期货交易的保证金基本是10%左右，为了方便大家理解，我就以10%为标准计算给大做参考。

例如：1手螺纹钢的合约是10吨，如果价格是5599，1手螺纹的价值就是55,99x10=55990元。我们以保证金比例是10%计算，螺纹的保证金就是：55990x10%=5599。

理论上我账户中有5599元，期货交易所就允许我做空1手螺纹。

说到这里总结一下，我以向交易所缴纳保证金为抵押，向期货交易所借了1张10吨的螺纹期货合同，以5599元/吨的价格卖给其他交易者，这就完成了做空。

另外做多也是相同的道理，只需要缴纳10%的保证金，就可以从期货市场中买到一张螺纹期货的合同。

做空之后怎么办？平仓

其实我做空螺纹的原因是认为螺纹的价格会下跌，所以才选择做空。做空之后，行情如我们判断的一样价格下跌了，例如5599做了空，价格跌到5500，我觉得价格跌得差不多了，到了我的预期了，这时候就可以从市场中买回来一张1手的螺纹合约，将合约还给期货交易所。这时候价格已经是5500，一手螺纹的价值是5500元/吨x10吨=55000元。

上面1手螺纹价值是55990，现在的55000，差价就是990元。

这个买入和交割是交易软件自动完成的，点一下平仓，低价买入螺纹之后，软件就会自动把990元的价差盈利划分到我的交易账户中了，同时我借的合约也就还上了。

到这里做空的交易就结束了。

梳理一下：

我从期货交易所借一张合约，高价卖了→等价格跌下来→我再用低价买回来这张合约→还给期货交易所→其中买卖的差价就是我的利润。

很多人会有疑问，为什么只交10%的保证金，交易所就愿意借1手（10吨）螺纹钢期货合约给我们？

交易所也不是吃素的，他们肯借，是因为亏损达到10%的时候，期货公司就会强平订单，最差的结果就是我们保证金亏光，他们不用承担任何的风险。但只要我们产生了交易，他们都可以收取相应的手续费，这也是他们的收入来源。所以对于交易所来说，这是稳赚不赔的生意。

（这里所讲的数据都是举的例子，具体保证金比例和强平数值要根据现实情况决定）。