这篇文章告诉你：高手是如何玩转期货正套和反套交易 期货合约的交易以( )计算A份B张C手D口

3、近远月成本价差计算法

在进行跨月套利的正套反套分析方法中，还有一种比较实用的方法就是计算出近月远月之间的套利成本，如投资者可以计算出买入近月合约交割抛到远月合约交割的所有成本，在看目前价差是否超出套利成本，如果超出就能进行操作。该方法比较适用于正套交易中，即买近抛远套利，反套用该方法风险比正套大。在正套中使用该方法能够实现无风险操作，比较适合贸易商或厂商进行大规模的操作。该方法要求投资者对近远月交割成本的测算精准度要求高，并且在价差走势不利时对能否参加交割资质有一定要求。

二、期现套利中的正套反套

期现套利是指某个期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。

在现货贸易中，商品是真实存在的，只有先拥有商品，才有对商品的卖出处置权。投资者可以通过生产、采购或借贷获得现货，然后再来把现货卖出给其他投资者，这是一个常规的贸易过程。按照这个贸易过程的顺序，结合期货，就是投资者买入现货卖出期货，这就是期现套利中的正套。反之，投资者卖出现货买入期货就是期现套利中的反套。

适合对象：能够参与现货贸易的投资者，比如生产商、贸易商和需求商等。

操作分析方法：

要进行期现套利中的正套反套的操作时，首先要确定无套利区间，无套利区间的上下界确定与许多参数有关，比如贷款金额以及借贷利率，市场流动性强弱，市场冲击成本，交易手续费等。确定参数后代入公式即可得到适合自身商品的无套利区间。其次，是判断否存在套利机会。通过监视期货合约价格与现货价格的价差走势,并与无套利区间进行比较，可以判断是否存在套利机会，当期现价差落在无套利区间上界之上或下界之下时，就出现了可操作的期现正反套利机会。当基差（基差=现货价格－期货价格）落在无套利区间下界之下时，即现货价格被低估，期货价格被高估时，投资者可以买现货卖出期货合约进行正向套利，当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓，同时卖出全部现货，可以获得套利利润。当基差（基差=现货价格－期货价格）落在无套利区间上界之上时，即现货价格被高估，期货价格被低估，投资者可以卖出现货买入期货合约进行反向套利。

三、跨市场套利中的正套反套

跨市套利是在两个期货交易所买进和卖出相同交割月份的期货合约，并利用可能的地域差价来赚取利润。

跨市场套利中的正套反套区分主要是根据供需贸易流向来确定。从自由贸易的角度来讲，供需宽裕的地区商品价格低，供需短缺的地区商品价格高，因此商品应该从供需宽裕的地区流向供需短缺的地区。所以结合期货市场，在供需宽裕地区的期货市场买入期货合约，在供需短缺地区的期货市场卖出期货合约，我们称之为正套，反之。

在国际贸易中，从我国的供需情况来讲，如大豆、铜、橡胶等商品都处于一种短缺状态，需要进口。它们的流向基本是在国外买进，到国内出售，这是正套。所以LME伦敦买进铜期货，抛出上海铜期货我们就习惯性称为正套；买进CBOT大豆，卖出大连大豆也称为正套。反之，在某些时间段，当进口量增加使得国内存货增多的时候，可能形成国内价格低于国外的时期，这个时候可以买进国内期货，卖出国外期货进行反套交易。

适合对象：拥有不同期货市场账户的投资者，或者拥有商品进出口资质的贸易商。

操作分析方法：

在进行跨市场套利中的正套反套操作分析时，主要考虑计算的就是两个市场的贸易成本。按照同商品同一价格定律，在考虑资金成本、运费和税率等各类贸易成本后，同一种商品在两个市场的价格应该相等。所以在确定好贸易成本时，如果实际价格偏离了一价定律，那么就存在套利机会：从价格偏低的市场买入商品，运到价格偏高的市场上卖出。另外，在进行跨市场套利中的正套反套操作时，必须特别注意进出口关税、增值税征退或贸易政策等政策对品种的进出口影响。

四、跨商品套利中的正套反套

跨商品套利是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利。

跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品间的套利。

1、相关商品间的套利：某些商品期货价格之间存在较强的相关关系，可利用它们之间的价差进行套利。例如，小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因此可以进行小麦和玉米间的套利。

2、原料与成品间的套利：利用原材料和它的制成品之间的价格关系进行套利。最典型的是大豆与其两种制成品—豆油和豆粕之间的套利。

跨商品套利中的正套反套说法主要是存在于原料与成品间的套利中，根据产品的加工过程，结合期货，买入原料期货，卖出成品期货，我们称之为正套交易；反之卖出原料期货，买入成品期货，我们称之为反套交易。比如：大豆加工成豆粕和豆油，而豆油和豆粕是无法还原成大豆的，所以买进大豆卖出豆油和豆粕就是正套交易，卖豆买粕、油就是反套交易。

适合对象：能够参与不同合约交易的普通投资者和现货商。

操作分析方法：

在进行跨商品套利中的正套反套操作分析时，主要是要计算生产成本。投资者需要计算购入原料成本，加上资金利息、人工费、机器折旧等等各类费用，计算出合理的生产成本，在根据成品价格来确定是否有加工利润。当存在加工利润时，则可以考虑买原料卖成品，即正向交易。当加工利润远远低于生产成本或低于企业能够承受的亏损范围时，则可以考虑卖原料买成品，即反向交易。

三、跨市场套利中的正套反套

跨市套利是在两个期货交易所买进和卖出相同交割月份的期货合约，并利用可能的地域差价来赚取利润。

跨市场套利中的正套反套区分主要是根据供需贸易流向来确定。从自由贸易的角度来讲，供需宽裕的地区商品价格低，供需短缺的地区商品价格高，因此商品应该从供需宽裕的地区流向供需短缺的地区。所以结合期货市场，在供需宽裕地区的期货市场买入期货合约，在供需短缺地区的期货市场卖出期货合约，我们称之为正套，反之。

在国际贸易中，从我国的供需情况来讲，如大豆、铜、橡胶等商品都处于一种短缺状态，需要进口。它们的流向基本是在国外买进，到国内出售，这是正套。所以LME伦敦买进铜期货，抛出上海铜期货我们就习惯性称为正套；买进CBOT大豆，卖出大连大豆也称为正套。反之，在某些时间段，当进口量增加使得国内存货增多的时候，可能形成国内价格低于国外的时期，这个时候可以买进国内期货，卖出国外期货进行反套交易。

适合对象：拥有不同期货市场账户的投资者，或者拥有商品进出口资质的贸易商。

操作分析方法：

在进行跨市场套利中的正套反套操作分析时，主要考虑计算的就是两个市场的贸易成本。按照同商品同一价格定律，在考虑资金成本、运费和税率等各类贸易成本后，同一种商品在两个市场的价格应该相等。所以在确定好贸易成本时，如果实际价格偏离了一价定律，那么就存在套利机会：从价格偏低的市场买入商品，运到价格偏高的市场上卖出。另外，在进行跨市场套利中的正套反套操作时，必须特别注意进出口关税、增值税征退或贸易政策等政策对品种的进出口影响。

四、跨商品套利中的正套反套

跨商品套利是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利。

跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品间的套利。

1、相关商品间的套利：某些商品期货价格之间存在较强的相关关系，可利用它们之间的价差进行套利。例如，小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因此可以进行小麦和玉米间的套利。

2、原料与成品间的套利：利用原材料和它的制成品之间的价格关系进行套利。最典型的是大豆与其两种制成品—豆油和豆粕之间的套利。

跨商品套利中的正套反套说法主要是存在于原料与成品间的套利中，根据产品的加工过程，结合期货，买入原料期货，卖出成品期货，我们称之为正套交易；反之卖出原料期货，买入成品期货，我们称之为反套交易。比如：大豆加工成豆粕和豆油，而豆油和豆粕是无法还原成大豆的，所以买进大豆卖出豆油和豆粕就是正套交易，卖豆买粕、油就是反套交易。

适合对象：能够参与不同合约交易的普通投资者和现货商。

操作分析方法：

在进行跨商品套利中的正套反套操作分析时，主要是要计算生产成本。投资者需要计算购入原料成本，加上资金利息、人工费、机器折旧等等各类费用，计算出合理的生产成本，在根据成品价格来确定是否有加工利润。当存在加工利润时，则可以考虑买原料卖成品，即正向交易。当加工利润远远低于生产成本或低于企业能够承受的亏损范围时，则可以考虑卖原料买成品，即反向交易。 查看