期货品种详解之黄大豆期货 黄金期货合约价格影响因素有哪些方面的特征和作用

黄大豆2号期货

黄大豆期货合约价格影响因素

(一)大豆的种植成本

这方面主要包括土地承包费、生产资料与劳动投入。土地承包费用包括按照政策收取的公积金、公益金、管理费以及其他乡村统筹费，这里不含农业税、农林特产税。劳动资料则包括化肥、农药、种子、机械设备以及柴油等。劳动投入主要是人工费用等。

(二)相关农产品价格对大豆种植面积的影响

正常情况下，CB0T大豆与玉米的比价关系维持在1: 2. 45的水平上。如果CBOT大豆与玉米的比价低于1: 2或者高于1: 2.5,就会引起两者种植面积的巨大变化。两者比价关系变化会影响到农户的实际收入，并影响农户主动调整种植面积，从而达到新的平衡。2023年7月 份的USDA报告发布之后，我们能很直观地看到，农户在增加玉米的种植，削减了大豆的种植。这种情况在短期大豆消耗之后，势必会造成以后的大豆短缺。

(三)政策变化对大豆价格的影响

农业保护是一种普遍的国际现象。无论是发达国家还是发展中国家，都对农业采取一定的支持与保护措施。发达国家已经形成比较完善的农业保护体系，这个体系中，各种措施相互配套与补充，共同发挥作用。这个体系覆盖面比较广，包括农业和农村经济活动的各个方面，如收入支持、金融支持、基础设施支持、生产技术支持、生态环境支持、农村生活条件支持、灾害防范和救助支持、税收支持、贸易支持和法律支持等。

国际上，各国为维持国内农业生产稳定，防止农产品价格大幅度波动，都会适时出台一些农业补贴或者扶持政策。比如美国政府对豆农就有一些补贴。豆类的政策变化主要有大豆的各项补贴，国家对大豆的收储与拍卖，进出口税率的调整等政策变化。大豆价格通常对政策变化比较敏感，政策的变化会导致豆类产品在短期内剧烈波动。

(四)原油对大豆价格的影响

原油价格变动方面会影响到豆油的价格,进而影响到大豆的价格。另外。原油价格的变动会影响大豆的航运成本,进而影响到大豆价格。原油是最重要的大宗商品，有“经济血液”之称,原油价格变动是大宗商品变动的“风向标”。从原油与大豆、豆粕、豆油的相关性来看，原油与豆油相关性达到了0. 82的高水平，与大豆相关性为0. 68，豆粕基本可以断定与原油价格无相关性，但豆粕与美豆的价格却呈现出0.85的关联度。

(五)航运价格变化对大豆期价的影响

国内大豆对国外依赖性强，运输成本必须要考虑。以进口美国大豆为例，进口企业在美国以现货价格也可以是期货价格加上基差采购大豆。现货价格加上航运价格就得到离岸价格。有时候船期的变化对大豆的价格也有一定影响。大豆到港后，还要支付相应的保险、关税、增值税、中转费等，最终计算出大豆进口的价格。比如。Caon大豆期货的合约价格55. 46%，离岸基差占8. 22%，海运费占10. 21%，三者价格占到了合约价格83.9%的份额。

(六)汇率变化对大豆价格的影响

美元兑人民币的汇率变化，会影响我国进口大豆的成本。目前，国内进口美国或者南美的大豆，都需要支付美元。如果美元兑人民币的汇率较高，那么面对同样的美元报价，就需要花费