第四章利率期货课后习题及答案

第四章利率期货

复习思考题

4.1.利率期货的定义是什么，包含哪些品种？

4.2.欧洲美元期货是如何报价的？

4.3.欧洲美元期货的理论价格如何计算？

4.4.欧洲美元期货的隐含远期利率与远期利率有什么差异？为什么？

4.5.写出我国国债期货转换因子的计算公式，并说明符号的含义。

4.6.写出基于最便宜交割债券价格的国债期货理论报价公式。

4.7.国债期货名义国债设计带来哪些特殊概念。

4.8.最便宜交割债的作用有哪些？

4.9.转换因子的特征有哪些？

4.10.债券报价为何采取净价报价？

4.11.2007年1月8日，某投资者想锁定在 2007年6月20日开始的3个月的利率，投资面值为500万美元。因此，投资者买入了5个价格为94 . 79的欧洲美元合约。

问：该投资者锁定的利率水平是多少？

4.12.交易者认为美国经济正在走强，同时中期国债收益率将会提高（5年期与10年期）。该交易者以120 25/32的价格卖出10份2014年3月的5年期美国中期国债期货合约。交易者的观点正确无误。经济数据继续表明美国经济正在逐步走强。5年期国债收益率增加，2014年3月的5年期中期国债期货价格下跌。交易者以120 03/32的价格买回10份2014年3月的5年期中期国债期货合约，试计算交易者的损益情况。

4.13.美国当月首个周五公布的每月非农业就业人数大大逊于预期。这表示经济走弱程度出乎人们意料。结果使得国债收益率下降，美国国债期货价格上涨。交易者注意到2014年3月10年期中期国债期货对该报告做出这样的反应：仅出现了从125 05/32涨至125 15/32的小幅反弹。他认为数据走弱是一次重大意外，而越来越多的参与者不久将需要买入中期国债。交易者以125 1

5.5/32的价格买入10份2014年3月10年期中期国债期货合约。交易者的观点正确无误。中期国债收益率继续下降，10年期中期国债期货价格进一步上涨。1小时之后交易者以125 23/32的价格重新卖出10份2014年3月10年期中期国债期货合约。试计算交易者的损益情况。

4.14.投资者以96-22的价位卖出1张中长期国债合约（面值为10万美元）,后又以97-10价位买进平仓,如不计手续费时,这笔交易最终结果如何？

4.1

5.假定在期货到期日，期货报价为：92-04，空方决定交割，可供选择的债券见下表。最便宜交割债券是哪个？

4.16.假设当前是2016年5月3日，2016年6月份到期的我国5年期国债期货（TF1606）报价为100.83元（剩余期限为41天，一年按照365天计算），而TF1606的最便宜交割债为证券代码为130015，一个10年期的附息国债，息票率为3.46%，剩余期限为4.19年，该债券净价报价为102元，当前应计利息为2.8元，在TF1606到期日的应计利息为3.21元，期货到期期限内最便宜交割债没有利息支付，最便宜交割债的转换因子为 1.0174, 假设无风险利率为2.13%(连续复利)

1)试计算最便宜交割债隐含的国债期货报价。