一文读懂系列之解密银行理财子公司 保险是理财产品吗

一、什么是理财子公司

商业银行理财子公司，是指商业银行经国务院银行业监督管理机构批准，在中华人民共和国境内设立的主要从事理财业务的非银行金融机构。

二、银行理财子公司业务范围

2018年12月2日公布的《商业银行理财子公司管理办法》规定，银行理财子公司业务范围包括：

（一）面向不特定社会公众公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；

（二）面向合格投资者非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理；

（三）理财顾问和咨询服务；

（四）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。

简单理解，理财子公司可以发行公私募理财产品、提供理财顾问和咨询服务，但不能吸收存款、发放贷款。

三、理财子公司的成立背景

2018年4月央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布的资管新规明确要求“主营业务不包括资管业务的金融机构应当设立子公司开展资管业务”；9月，银保监会出台理财新规，进一步规定“商业银行应当通过具有独立法人子公司开展理财业务”；12月，银保监会发布的《商业银行理财子公司管理办法》对商业银行设立理财子公司做出了明确的指导与规范。在此背景下，理财子公司的成立可谓大势所趋，带动了传统银行理财转型之路，为理财业带来了新的发展空间。

补充知识点：资管业务

资管业务，即资产管理业务，是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。

资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得在表内开展资产管理业务。

四、理财子公司与银行内设部门发行的理财产品的区别

1、可以直接进入股市

银行理财子公司发行的公私募产品均可投资于股票；对于银行发行的理财产品，只有私募产品可以直接参与股票投资，公募产品只能通过公募基金参与股票投资。

2、销售起点低

银行理财子公司发行的理财产品销售起点很低，大部分1元起购；而银行发行的理财产品认购门槛大部分为5万以上。

3、可实现线上风险测评

首次购买银行发行的理财产品的投资者必须到网点进行风险测评；但首次购买理财子公司发行的理财产品不设临柜要求，可实现线上风险测评。

4、可选非银行机构代销

理财子公司的理财产品既可以通过银行业金融机构代销，也可以通过银保监会认可的其他机构代销；而银行发行的理财产品不能选择其他机构代销。

目前理财子公司产品销售渠道还以母行为主，部分理财子公司已开始选择除母行外的其他银行或非银行的网络平台进行代销。

5、非标资产占比要求更加宽松

无论是银行还是理财子公司，在投资非标债权类资产时均要求全部非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%，但银行除上述要求外，其投资非标资产还与自身总资产挂钩，要求全部理财产品的非标债权类资产余额不得超过总资产的4%，而理财子公司则无此项要求，其投资非标的空间更具灵活性。

6、可发行分级理财产品

商业银行不能发行分级理财产品，理财子公司可以发行分级理财产品。

补充知识点：分级理财产品

通常来说，银行分级型理财产品分两种类型，一是按金额分级，不同投资金额等级有不同收益率；二是优先级+劣后级的两层或多层结构，通过份额及收益分配结构使得两者存在不同的风险和收益，类似于基金的分级产品设计。前者比较好理解，后者所说的分级型银行理财产品，是指同一款产品在发行时拆分成两款，优先级产品和次级产品。优先级、次级的区别体现在两个方面：一是受偿顺序，二是风险收益特征的不同。一般优先级产品会明确固定的最高预期收益率，投资所得收益要优先保障优先级产品获得最高预期收益，剩余的投资收益归次级产品。如果理财产品发生没有达到优先级产品的预期最高收益率，或出现亏损，次级产品将以本金为限给予优先级理财产品最高预期收益。

7、可与合格私募基金管理人合作

理财子公司发行的公募理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构只能为持牌金融机构，但私募理财产品的合作机构、公募理财产品的投资顾问可以为持牌金融机构，也可以为依法合规、符合条件的私募投资基金管理人。而对于银行，几乎没有机会和私募管理人合作。

五、理财子公司成立的意义

1.实现资管业务的真正分离

理财子公司作为独立的法人机构，不仅法律地位更加明确、管理和资源配置等方面享有更自由的决策权，最重要的是子公司以“独立”的身份进入市场，更有利于资管业务的开展，推动理财业务专业化运营。

2.有利于银行表内表外业务的风险隔离

从金融监管的角度，设立理财子公司后，风险隔离更加明确。资管业务是银行的表外业务。设立理财子公司，可以在表外业务和表内业务间建立一道“防火墙”，防止表外产生的风险影响到表内其他业务，实现真正的风险隔离。

3.符合资管新规统一监管规则

随着经济社会发展，居民有越来越多的剩余资金用于经营投资，但传统理财缺乏统一的规则，对不同理财机构存在着监管差异，容易滋生风险，破坏市场秩序，所以有了资管新规的出台。随着理财新规、银行理财子公司管理办法的推出，理财领域形成了统一的规则，越来越多银行机构申请成立理财子公司，符合资管新规统一监管的要求，有利于加强规范管理。

六、理财子公司对投资者的影响

银行理财产品迁移到理财子公司，对投资者来讲，是把双刃剑。从有利的方面看，理财子公司的产品投资门槛低，产品更丰富，可实现全程线上购买，可通过