FOF基金正成为理财替代？广发、南方、兴证全球、国君资管、上海证券基金评价中心等小伙伴怎么看 广发基金推荐理财产品吗安全吗

2023年，一边是基金行业持续大发展，新品种推陈出新，选择多样化；另一边是资管新规正式落地，理财转型拉开序幕，大量资金开始寻找新的优质投资产品。

FOF作为理财替代新选择中的佼佼者，引发了市场的巨大关注。2023年临近尾声，我们针对这个产品提出了如下一些思考：

为何今年是FOF产品大爆发的一年？销售端FOF爆款频出是何缘故？哪类FOF是理想的理财替代品？FOF-LOF、ETF-FOF等创新品种将给市场带来怎样的新选择？

为此，财联社专访了七家公募、资管及基金评价机构，请它们畅谈FOF领域的机遇与挑战。

财联社：2023年，FOF产品迎来了发行大爆发的年份，您认为造成这一爆发的原因有哪些？

广发基金资产配置部总经理杨喆：首先是源自投资者理念的转变，投资者正在逐步选择适合自己风险偏好的产品。很多FOF产品取得了中长期平稳、向上的历史业绩，得到了投资者的认可。

第二是FOF的优势为大家所重视，在牛市行情中，FOF产品的收益率显然不如部分主动权益基金，但经历一轮牛熊周期后，成熟的客户会看重多种市场环境下的综合投资能力。

第三是公募产品的多元发展为FOF的配置提供了丰富的底层工具，丰富的资产选择为FOF创造业绩提供了良好的基础。

第四，基金公司普遍比较重视FOF业务的发展，组建了投研能力较强的团队。

南方基金FOF投资部负责人、基金经理李文良：FOF历来就是海外成熟市场进行资产配置的重要工具，在财富管理行业占据举足轻重的地位。

其多元化的阿尔法来源、更加实质分散化的资产布局，使得FOF产品的净值波动比对标的传统基金有所收敛，特别适合中长线资金获取配置收益、实现稳健增值。

经过四年的精心运作，公募FOF交出了稳健的净值曲线，客户的投资收益也基本接近于FOF的净值表现。

FOF是资管新规背景下，公募基金行业承接净值化理财产品、对接第三支柱养老产品的较佳途径，FOF产品的管理规模稳步壮大是水到渠成的。

兴证全球基金：过去几年，权益市场和债券市场都有不错表现，在此基础上，FOF产品多数都展现了不错的赚钱效应。

此外，公募基金行业对于FOF产品的投资者教育工作取得了很好的效果。未来，随着相关养老政策的推出，公募FOF将获得更好的发展。

中信保诚基金经理李争争：居民财富增长，理财需求上升，同时无风险利率下行，楼市严控，地产投资的财富效应减弱，居民资产配置发生结构性变化，FOF成为重要投资载体。

从近几年历史业绩看，FOF业绩较好，收益风险比较高，相较于传统权益基金，FOF业绩普遍差异较小，获得正收益的胜率较高，投资人持有体验较好。

今年是结构性行情，市场风格有一定轮动性，传统的权益基金业绩差异大，但FOF在资产配置、行业配置上较之有更大优势，能较好的享受甄选细分赛道及优选基金管理人带来的超额收益。

国泰君安资管：从需求端来说，经历了2023和2023两年总体单边上行、结构相对单一的市场，投资者的基金投资收益颇丰，这两年偏股混收益的中位数分别在30%和40%附近。

但是2023年以来，市场波动大幅上行，结构分化显著提升，基金收益的极差超过100%，越来越多的投资者开始认可将专业的事情交给专业的人做。

从供给端来说，第一批公募FOF自发行以来整体经受住了考验，为投资者贡献了相对稳定的业绩表现，而这一表现也正是源于FOF产品本身收益来源丰富、风险分散化的特性。

上海证券基金评价中心：随着资管新规逐步落地，理财产品净值化不再有保本承诺，信托产品非标转标，市场急需一款收益相对稳定、回撤较小的产品进行替代，FOF因满足上述要求而需求量大增。

此外，基金市场发行持续火爆，当前基金数量已接近9000只，投资者出现选择困难，交给专业机构打理成为一种选择。

财联社：渠道端，FOF产品的销售情况也比之前有了很大改善，爆款频出。在您看来，FOF产品是如何成为爆款的？

南方基金FOF投资部负责人、基金经理李文良：投资者的诉求很简单，就是寻找一些稳健收益的好产品，至于产品的形态并不那么重要。

以我们南方FOF为例，国内首只公募FOF——南方全天候FOF在四年成熟运作并交出较好的净值曲线后，我们也在销售端获得明显的改善和先发优势，即使在今年9月底权益市场略显低迷时，南方富誉稳健养老一年持有期FOF仍然实现了超过40亿元的首发规模。

兴证全球基金：一方面，拟任基金经理通过自己的在管产品证明了管理能力，形成了较好的公司及个人品牌认知度。

另一方面，渠道端也认识到FOF是公募基金行业未来较为重要的一个品类，加大了对FOF产品的销售布局。

中银基金基金经理邢秋羽：机构和渠道对公募FOF产品的认可度提高了，愿意销售这类产品。这也同目前理财产品的转换替代有一定的关系，促使市场对于低波动产品有较大需求。

此外，在连续的权益投资大年之后，权益市场也出现了极度分化的市场环境和较大的波动性，投资者风险偏好有所下降，对投资的稳健性要求更高了。

中信保诚基金经理李争争：任何爆款产品背后都是天时、地利、人和的合力结果。

天时：资管新规背景下，整体理财市场呈现供需错位的状况，形成资金溢出效应。

地利：FOF经过几年发展，渠道端销售逐渐厘清产品需求群体特征，能较精准地匹配目标客户。

人和：相关产品布局较早，且业绩较好，有较高的市场认知度，逐渐形成品牌效应。

财联社：资管新规后，传统信托和银行理财产品释放出了大量的资金，这些资金都在寻找合适的理财替代。在您看来，FOF产品是否是理财替代的好选择？对于寻找理财替代的投资者而言，FOF的哪类细分产品是更加合适的？

广发基金资产配置部总经理杨喆：我认为，稳健和省心两大优势，使得FOF成为理财替代的选择之一。

一方面，FOF产品的主要目标是通过资产配置来分散风险、平滑波动、改善组合收益风险比，更适合追求资产中长期稳健增值的投资者，而这些投资者通常都是理财产品曾经的持有人。

另一方面，市场上的基金数量远超股票，基金经理的投资风格多种多样，同一个基金经理的投资风格也可能发生漂移。对于没有时间和精力跟踪基金的投资者，FOF是更省心的选择。

南方基金FOF投资部负责人、基金经理李文良：限制非标比例、理财产品净值化是决策层化解系统性金融风险的重要举措，只有从根本上打破刚兑、改变资金池模式，才能建立起有效的信用风险定价机制。

未来个别信用资产的违约可能难以避免，单一资管机构、单一投资经理管理下的组合或无法抵御这种风险对净值的冲击，而FOF产品会有多公司、多投资经理分散配置的优势，对个券违约的缓释效果可能更好。

传统信托和理财产品的预期收益率普遍处于4-8%之间，因此，固收+类的FOF产品可能是更加适合的，偏股型FOF产品的波动性略大于传统理财市场的接受度。

中信保诚基金经理李争争：是。需要先看投资者的理财需求，包括预期收益、投资期限、风险承担能力等，然后匹配与之适合的产品。

对于长期投资，建议适当提高风险暴露，选择权益基金比例较高的FOF；对于短期投资或风险承受能力较弱的，建议持有均衡型或者债券基金比例较高的FOF；对于存在养老需求的、意图享受税收政策红利的客户，养老FOF是不二选择。

国泰君安资管：是的，资管新规以及今年6月新出台的理财新规等，使得数万亿的银行理财需求需要净值化的产品来满足，这是给公募基金等专业投资工具的政策红利。

在这一变革下，FOF产品是一种好选择，尤其是偏债混合类FOF产品。

债券这类通过获取票息收益为主的资产，在稳定性上相比权益存在比较优势，在叠加精选基金管理人带来的收益增厚的情况下，偏债混合型FOF既有债券类资产的稳定性，又保留了一定比例的股票类资产，为博取向上的收益弹性留出了空间。

上海证券基金评价中心：信托和银行理财产品释放出的资金都是风险偏好较低的资金，FOF产品具有分散性，并且注重大类资产配置，因而往往具有较低的波动率和回撤。

基于以上观点，追求绝对收益的低回撤低波动FOF类产品更适合上述资金的要求。投资者在选取FOF产品时，应针对自身风险偏好选择合适的产品。

财联社：FOF产品类型也在不断创新，FOF-LOF、ETF-FOF等都是首次推出。这些创新产品的特点是什么，能给投资者带来怎样的新选择？您预计投资者对这些创新产品的接受度如何？

广发基金资产配置部总经理杨喆：创新是未来FOF产品发展的趋势之一。产品形式方面，FOF-LOF解决了FOF产品封闭期内无法赎回的问题，增加了FOF产品的流动性。

产品类型方面，根据投资策略和资产类别的不同，FOF产品类型未来可以进一步细分，比如含商品、REITs