公募基金的平均水平在哪里？ 

来源：雪球App，作者： 零城逆影，（https://xueqiu.com/9290769077/232273553）

——万得基金系列指数能较好的代表目前公募基金的平均水平

除以在意绝对收益，大家还会在意相对收益，也就是跑赢市场的超额收益。

已经没人会拿上证指数来对比了，这几年大家也已经不满足于跑赢沪深300，更希望跑赢公募基金的平均水平。

什么代表了公募基金的平均水平呢？

某天基金有展示一只基金不同阶段的排名和市场平均（见下图），不过这种感觉不够直观。最好是一种指数形式，可以更好对比和观察。

我最近在研究对比后，发现万得的基金系列指数普遍都不错，挺适合作为公募基金平均水平的。

885000.WI万得普通股票型基金

885001.WI万得偏股混合型基金

885002.WI万得平衡混合型基金

885003.WI万得偏债混合型基金

885005.WI万得债券型基金

885006.WI 万得混合债券型一级基金

885007.WI 万得混合债券型二级基金

885008.WI 万得中长期纯债型基金

885072.WI 万得混合型FOF

885076.WI 万得目标日期型FOF

885073.WI 万得偏股混合型FOF

885074.WI 万得平衡混合型FOF

885075.WI 万得偏债混合型FOF

其中加粗的那几个，我认为适用性比较广泛，股票基金指数大概代表了公募基金纯权益的平均水平；偏股基金指数大概代表了80%权益+20%债券的平均水平；平衡型大概代表了股债均衡基金（55开）的平均水平，偏债基金指数大概代表了固收+的平均水平，债券基金指数代表了纯债的平均水平。

此外，万得上百个基金指数，大部分我觉得适用性不够强，这里就不列举了。

①中证公司也编制了基金系列指数（见下表）

但是万得的基金系列指数普遍表现更好

导致走势差异巨大的原因可能是：中证的把指数基金也加进来了，采用净值规模加权，一年只调整两次；万得的则只包含主动型基金，等权加权，有需要就会调整权重。

②以前我给大家介绍过工银股混指数，并且经常拿这个指数作为对比基准，最近我发现，这个指数竟然跑输了万得股票基金指数。

关联阅读：发现一个适合作为权益类组合的基准指数

另外还有一个类似的指数银华股基指数，也跑输了万得股票基金指数。

这两个案例说明：人为的选基在逐渐失效。因为人为选基，不可避免的会陷入对历史业绩的路径依赖和对明星经理的偏好，但实际上，一个基金过去业绩好，有非常大的风格和运气因素；明星经理的规模增大后，也会拖累超额收益。

当然，这种现象还没最终确认，需持续观察。

③中证公司还将每年的金牛奖获奖基金，分别编制了金牛股票、金牛混合，这两个指数更是大幅跑输万得股票基金指数和偏股基金指数

这说明金牛奖的后视镜效应较强，对未来的投资缺乏指引作用，甚至可以作为反向指标.....

1、作为基金对比的基准。如果某只基金长期跑输该指数，那就可以pass了。

进行此类对比，一是要注意选用类型对应的指数，比如平衡型基金对比平衡基金指数。

二是要注意以基金经理任期为起止点，并且时间要拉长一些，我觉得至少是5年以上吧，因为短期市场还是存在较强的风格因素，短期跑输指数并不能说明基金经理真的水平不行。

万得偏股基金指数尤其适合作为均衡风格基金的对比，时间可以稍微短一些，3年以上吧。

2、作为基金组合的基准。如果某个基金投顾或者FOF长期跑输该指数，也可以pass了

进行此类对比，也是要注意类型对应。另外对比时间至少也应该要4年以上吧，时间太短说明不了太多问题。

3、可以用于投资。现在有些量化基金，就是直接对标万得偏股基金指数的了，力争在此基础上获得超额收益，比如中欧量化驱动、博道远航。

相当于站在了一个更高水平的beta上，追求更稳定的相对收益，长期来看就会有不错的绝对收益和业绩排名。

下图是博道远航（007126）红线对比偏股基金指数（取策略升级后至今，2023-6-1至2023-9-23）

4、适合作为检查自己业绩的基准

我认为这一条也很重要，大家可以看看自己的资产配置比例，挑选对应的基准，进行同期对比，看看有没有跑赢指数。

我觉得咱们做投资还是应该诚实些，特别是要对自己诚实，如果自己的业绩长期（4年以上？）跑输市场平均，那说明自己的水平可能比不上公募基金的平均水平。

既然打不过就加入吧，买一些能跑赢市场平均的基金投顾或者FOF，自己还有