债券基金可做金融危机中的资金避风港

银华增强收益债券型基金经理姜永康做客谈金融危机中的债券基金投资机会，左起新浪财经主持人权静、姜永康。(图片来源：新浪财经)点击此处查看全部财经新闻图片

节目导视：

    央行两个月内连续三次降息，债券市场一路长牛，国债指数屡创新高，债券型基金的净值也随着国债指数的上涨而持续上涨，成为金融危机中的一道亮丽风景。在当前股市持续低迷，房价震荡下跌的大环境中，债券型基金是否能成为资金的避风港？未来债券型基金是否还有持续上涨的机会？金融危机中，除了保持现金之外，我们是否还有其他的投资渠道？

    11月3日，银华基金固定收益部投资总监姜永康做客新浪《财经会客厅》，祥解金融危机中的债券基金投资机会。

 

基金经理姜永康

    嘉宾精彩观点：

    1、债券比现金目前来看是有更好的投资机会。债券从年初到现在涨了10%，现金为王在目前判断是没有错的，但是还有比现金更好的品种，那就是债券。

    2、从现在来看，通胀的形势未来会一路下行，降息的趋势依然存在。美国基准利率从最高点的5.25下调到现在1%的水平。国内降息的力度是从4.14%的水平一年期存款利率降到目前3.6%，只降了54个基点，未来降息的空间还很大，债券市场的强势依然会维持。

    3、银行现在是存款增速明显大于贷款增速，有大量的存款，保险公司也有很多新增保费。金融市场环境不好的时候，购买债券的需求会很强。从资金的需求面上来讲，债券产品会供不应求，也会推高债券上涨。

    4、经济下滑，企业盈利还可能下降，对股票的价格还会产生一个抑制的作用，有一定的压力。对于投资者而言，现在要不要抄股票的底，你要看你自己的风险承受能力。

    5、从今天10月份以来，债券基金出现一个分化，因为降息，整个没有信用风险的国债依然在上涨。但是像无担保的企业债，近期表现就非常差，大家担心在经济下滑的过程中企业盈利下滑，债券出现信用风险。因此，对整个债券市场还是要做更深入的分析，这样才能把握它的投资机会。

    访谈实录：

主持人权静(blog)：

各位亲爱的新浪网友大家好，欢迎来到新浪财经会客厅，我是主持人权静。最近的金融市场可以让我们每个人都非常揪心，股市一跌再跌，在这样弱势的环境中是否有一种投资品种能跟一直下跌的股市相脱离，成为资金的一个避风港呢？今天也请来了跟这个投资品种相关的一位嘉宾，跟您沟通聊一聊当前弱势环境中的投资品种，那就是债券型基金，坐在我左手边的这位就是银华增强收益债券型姜永康，欢迎姜总。

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姜永康：

各位网友大家中午好。非常高兴有这样的机会能够跟大家交流一下对债券市场的看法，以及债券基金的投资机会。

主持人权静：

姜总，在刚开始的介绍当中我说最近大家都看到了股市的情况不是特别好，跟股票相关的这些股票型的基金跌得也都挺多的，这种情况之下债券基金是不是会不受股市下跌的影响？

姜永康：

股票和债券的投资机会都是跟宏观经济相关的，在宏观经济形势不太好的时候，股票的投资收益会下降，股票整个表现会比较差。但是在宏观经济下滑的过程中，也会出台一些刺激经济的政策，比方说降低利率，降低存款准备金率，这些政策会使得债券市场出现非常好的投资机会。

主持人权静：

我能不能通俗地这么理解，不管股票或者是股票型的基金跌成什么样，债券型基金实际上是跟那一块的收益没有关系的，是独立运作的一部分，可以这么说吗？

姜永康：

也不能这么说，债券表现的好坏是跟通胀的形势和资金的供求关系有关系的。但是它背后实际上都是跟宏观经济相关的。在宏观经济向上的过程中，往往股票基金有比较好的投资机会，因为这时企业盈利增长比较快，而且国家可能也处于抑制经济过快增长，会出台一些加息的政策，这时债券表现不好。

我们可以回顾一下2006年、2007年债券市场的表现，表现很平淡。但是在经济形势开始增长放缓的时候，通胀压力已经没有那么大了，这个时候国家会出台一些降息的政策，降息就会导致债券价格出现上涨，就像今年，我们是8月份通胀的形势就发生逆转，由过去高通胀、低增长进入低通胀的一个时代，那样国家也出台了降低利率、降低存款准备金率的政策，债券市场从8月份到现在，已经涨了8%左右的涨幅。这是一个非常可观的上涨。

主持人权静：

我们看到如同刚才姜总所说的，9月15号还有10月8号，包括10月29号、30号的时候，很罕见，在两个月之内的时间里边，央行就三度调低利息。这个对债券来说是一个非常好的利好消息。

姜永康：

一个刺激债券上涨非常重要的因素。

主持人权静：

能不能给我们大家通俗介绍一下为什么利息降低了之后债券这种投资品种就会涨呢？

姜永康：

债券的收益其实是来源于两个方面，一个方面是债券的利息收入。另外一个是债券价格上涨带来的资本利得。债券利息收入和利息是正相关的，但是债券价格是和利率负相关的，利率越低，债券上涨越快。因此，在降低利率的过程中，虽然票面利率会下降，但是它的价格涨的