投资权益基金，如何才能赚钱？

我有位老同学，在2023年那波A股的结构性牛市中加入基民大军。一开始他还挺开心，毕竟那个时段账户很多时候都在赚钱，所以我总能在朋友圈看到他"人面持仓相映红"的喜悦。但到了2023年，市场行情急转直下，我这位老同学晒持仓的次数骤然下降，偶尔发两条基金相关的内容，也是在抱怨基金经理的不给力。今年春节后，他不知道从哪儿打听到我喜欢研究基金，于是我们添加好友后没有任何信息的聊天窗口突然冒出来三大"灵魂拷问"："我选了‘双十’基金经理，他们拿的奖比我儿子拿的‘三好学生’奖状还多，为什么还在亏钱？""鸡蛋不能放在一个篮子里，所以我分散配置了5只风格不同的基金，为什么还在亏钱？""都说定投是‘微笑曲线’，我从19年定投至今，为什么还在亏钱？"好嘛！这显然是最近继"我什么时候能瘦30斤"，以及"我的狗什么时候能变聪明"后，最难回答的那部分问题之三。不过我仔细想了想，这三个问题被基民提到的频率还挺高，很多朋友也曾给我留言发出同样的疑问。以往我都是简单地讲一讲，今天干脆做个全面梳理，解读一下如何投资权益基金才能赚钱。

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买基金赚钱的两种方式

关注我的朋友都知道，最近我在减肥，又是游泳又是骑车，虽然效果还没显现出来，但理论知识已经研究地比较明白了——减肥的本质就是要做到摄入热量小于消耗热量，所以方法要不就是"管住嘴"，要不就是"迈开腿"。那么，对于普通个人投资者来说，买基金赚钱的本质又是什么呢？我认为是在追求长期复利的基础上，降低组合波动率。其具体的实现方案也有两个——多资产配置，或者定投。多资产配置的好处很明显，它是在构建投资组合时，通过分散配置相关性较低的一些资产，在"产品设计上"降低波动率；但这同样也是它的缺点——个人投资者很难做到对股、债、大宗等各类资产都有深入了解，而在不了解底层资产的基础上，贸然做配置，亏损的概率显然要高于赚钱的概率。此外，要求普通个人投资者一次性拿出一笔资金用来多资产配置也是不现实的，大部分普通人的现金流还是依赖于每月的工资收入，这也是定投逐渐成为主流投资方法的原因之一。那么问题来了，我的那位老同学既分散配置了数只基金，也每个月坚持定投，为什么还在亏钱？很简单，因为没有择时。一个浅显的道理，假设定投的起点有两个：一个是5000点，另一个是3000点，后者显然有买入成本更低的优势。聊起基金定投的微笑曲线时，经典理论类似上图——投资者左侧入场，不断定投拉低成本，最终在资产进入右侧上涨区间时实现盈利。但我的那位老同学遭遇了什么情况呢？

上图是中证800指数从2023年1月1日至2023年7月6日的走势。可以看出，我的那位老同学从2023年开始定投基金，其实际投资经历是一个"哭脸曲线"——每个月的定投行为不仅没有帮助他降低持仓成本，反而随着市场上涨导致其持仓成本是抬升的……我一度也在思考如何解释这种定投的"哭脸曲线"现象。后来，我在广发基金"超级定投家"基金投顾服务团队的一篇报告中解开了自己的困惑。在报告中，广发基金"超级定投家"指出，基金定投也需要择时。投资者需要根据宏观面、基本面、估值面、情绪面和技术面的数十个指标，研判市场的真实估值水平，并做到相对低位加倍投、正常水平标准投、相对高位减少投，以及市场高位止盈赎回。据此，广发基金"超级定投家"提出了择时的三大法宝：定期不定额买入法，主要帮助投资者实现"相对低位加倍投，正常水平标准投，相对高位减少投，以及市场高点止盈赎回"的目标，帮助投资者以相对较低的价格积累