看美国人的理财黄金经验法则 理财黄金法则1234图片

原标题：看美国人的理财黄金经验法则

人类的大脑是一个神奇的造物，但它似乎没有进化到能够游刃有余地应对极其复杂的财务计算。

我之前曾撰文介绍过那位经济学家兼理财知识专家——安娜玛利亚•卢萨尔迪。她发现，在50岁以上的美国人中，有三分之一都不能正确回答以下问题：“假设你的储蓄账户中存有100美元，利率为每年2%。如果你将资金留在账户中生利息，5年后你认为账户中的余额将为多少：多于102美元，刚好102美元，还是少于102美元？”

解决这种糟糕局面的办法之一是普及财务教育。但在这方面一窍不通的人，通过寥寥几堂夜校课就能变得精通理财吗？另一个办法是推动我们做出明智的选择——例如，为我们自动设置好养老金计划。就目前的情况来看，这个办法的确有一定效果。

备受某些金融大师推崇的第三个解决方法是，引入经验法则。

以下就是一条经验法则：你的投资组合中非股票资产的权重数值应当等于你的年龄数值。第二条经验法则是：你用于偿债的金额不应超过你总收入的36%。第三条在美国流传颇广的经验法则是，一个人在退休后应每年支出现有财富的4%。

这些经验法则明显是有局限性的。例如，有关偿债支出不应超过总收入36%的约束条件精确到有点可疑，并且忽略了通货膨胀的影响。如果你的抵押贷款利率是12%，你每年的涨薪幅度是10%，通货膨胀率也是10%，那么你所要做的就是咬牙挺过两三年，然后通货膨胀就会逐渐减轻你的债务负担。但如果抵押贷款利率是2%，你的薪水保持不变，通货膨胀水平也很低，那么对目前而言负担较重的偿付方案在未来也不会变得更轻松。

一些经济学家一直在研究，这些经验法则与他们所能计算出的最优策略之间究竟有多大差距。在一篇名为《瓦肯星上的退休支出》的研究论文中，摩西•米列夫斯基和黄华雄以《星际迷航》中史波克的视角，将“4%”法则与退休后的最优资产支出速度进行了比较。他们得出的结论是，“4%”法则并不是一个很好的选择。

另一位经济学家戴维•洛夫研究的是一些更加复杂的经验法则——例如，“采用一种（分段）线性法则，这种法则基于金钱财富占其总数的比例，以及对未来收入的简单近似贴现”。这种法则产生的结果与史波克式最优策略高度近似——这简直棒极了，如果我能弄明白这条法则究竟是什么意思的话。

洛夫的研究表明，史波克的投资策略确实可以用足够简单的决策法则来近似复制，因为这些决策法则非常简单，一个网站或者受过训练的财务顾问就能进行计算——即便将这样的决策法则称为经验法则有些牵强。

但我们真的想要复制史波克的策略吗？心理学家格尔德•吉仁泽研究了多种非常简单的经验策略。举个例子：如果你要买股票，那就买那些你听说过名字的股票。再举个例子：如果你要把一笔资金配置到不同资产类别上，那就平均分配。这种看起来毫无技巧的法则，对于未受过专业训练的投资者来说也明白易懂。令人惊讶的是，它们在实践中的效果也很不错。

现实中的情况似乎往往是这样的：拥有强大计算机的经济学家们取得了一批有关资产收益的数据；他们基于这些历史数据算出了一种复杂的最优策略；然后形势发生了变化，于是原先的“最优”策略就变得效果一般了。

与此同时，看似幼稚的经验法则却取得了不错的效果。或许我们确实应该对经验法则抱以期待。查看