招行推出的黄金投资产品

简单来说，这有点像一个对赌协议。

曾经有人告诉过我挂钩产品就类似保险，我不知道理解是否正确，我只说一下我的理解吧。就是有一个大客户，拥有大量黄金，担心黄金大幅降价出现亏损，那么，他可以找银行来发行这种理财产品，付出2%的保险费用，如果黄金没有大跌，只付保费，如果黄金大跌，他就得到对应跌幅的现金回报。

先放招商银行的宣传广告：

假设：

成立日金价：273.00元

某小客户（称为A）在成立日买入：400克

投入总成本：109,200.00元

银行收到所有客户的钱后，给了大客户（称为B），B收到这些现金后，并不立即买入黄金，而是投资到一个年化收益5.6%的180天项目上。现在（2018年4月）在市场上买到180天年化5.6%的理财也不难（也许只有10万元不太好买，不过大客户B能收到2.2亿，这资金量要想收益超过5.6%不难），或者投资自己公司的项目上，为此付出年化5.6%的成本。

按理财180天计算收益：109200*5.6%/365*180=3015.72元。

相当于到期总资金为：109200+3015.72=112215.72元。

到期日当天，如果金价低于目标金价，B去市场上买400克黄金回报给A，同时付3015.72元现金。

如果到期日金价高于目标金价，B要给A：400*273*(1+(4%+5.6%)/365*180)=114,369.80元。

下面列个表格，看一下金价从跌15%到涨15%之间，B的收益是如何变化的：

大客户B在这个过程中，最大亏损是2184元，就是2%的成本，也就是我说的B愿意付出的保险费，如果金价大跌，那么B可以在这个“添利看涨”项目里得到对应的回报，金价跌的越多，收益的回报越大，就像保险一样，为B的其他黄金资产保值。

对于散客A来说，买这个产品，如果金价涨超过2%，只能拿固定的收益：400*273*(4%+5.6%)/365*180=5169.80，如果金价达不到涨2%，就是400克黄金+3,015.72元。

也许有人会认为这个产品适合现在要买黄金并且长期持有的人，他们觉得，反正现在我想买黄金，到时黄金再便宜我也是持有黄金的。可是你想想，你现在想买黄金，想长期持有，那金价大涨时你应该非常开心才是啊，可是买了这个产品之后，真的金价大涨了，你发现黄金又变成现金了，只赢利了5169元，金价涨多少都与你无关了，到时你想再买黄金可能就要很高成本了。

我觉得这个产品只适合那些看涨黄金认为黄金肯定不会跌的人，但是并不想持有黄金的人，买这个产品可以得到9.6%的回报，毕竟有4%超额利润在里面呢。

这就是我理解的挂钩类产品，B的想法就是买保险，付出一定费用保证自己不会出现巨额亏损。

当然，也许并不存在这个大客户B，那么A的对赌方就是银行了。