金融工程复习笔记

by 等流星的牧羊人上次微观flag立的还算成功，这次继续希望可以在考试之前更新完......

第一章 导论远期合约：在将来某一指定时刻以约定价格买入或卖出某一产品的合约，是在场外交易市场中金融机构之间或金融机构与其客户之间的交易即期合约：在今天就要买入或者卖出资产的合约头寸：头寸就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为“多头寸”，如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸”。多头：同意在将来某一时刻以约定价格 买入 资产的一方，也称长头寸(多头)，收益是Sr-K，其中Sr是到期日标的资产价格，K是执行价格，即看涨价格，到期价格比执行的高才会有收益。空头：同意在将来某一时刻以约定价格 卖出 资产的一方，也称短头寸(空头)，收益是K-Sr，即看跌价格，到期价格比执行的低才会有收益。

注：这里银行在6个月后买入英镑，所以企业是多头，银行是空头

期货合约

在将来某一指定时刻以约定价格买入或卖出某一产品的合约与远期合约类似，但是，远期合约在场外市场交易，而期货合约在交易所交易例如，在12月以每盎司1 400美元的价格买入100盎司黄金；在3月以每英镑1.4500美元的价格卖出62 500英；在4月以每桶90美元的价格卖出1000桶原油

期权

看涨期权：将来某一特定时间以某一确定价格（执行价格）买入某种资产的选择权（简单的说就是，看涨，所以希望未来低价买入）看跌期权：将来某一特定时间以某一确定价格（执行价格）卖出某种资产的选择权（简单的说就是，看跌，所以希望未来高价卖出）美式期权：在到期前的任何时候均可行使期权欧式期权：只能在到期这一特定时刻行使期权期权与期货/ 远期的比较期货和远期合约的持有者必须以确定的价格买入或者卖出标的资产期权的持有者以确定的价格买入或者卖出标的资产的选择权对冲的例子：利用期权

一位投资者持有1 000股微软股票，当前价格为28美元/股。执行价格为27.5美元的2个月的看跌期权价格为1美元。该投资者买入10份看跌期权进行对冲(下面是把ppt上的图备注了一下，虚线简直画的心累 - -，画完直线用橡皮擦一条一条的擦......)

期权的对冲作用第二章 金融理论基础

除了利率，其它完全不知道是什么鬼，不写了

第三章 期货市场的运作机制

期货合约

交易所交易，每日结算需要规定:什么能交割哪里能交割何时能交割

通过一个相反的交易对合约进行平仓，大多数合约在到期之前进行平仓

远期合约与期货合约比较一个例子第四章 利用期货的对冲策略第五章 利率

LIBOR：本质上就是一个基准利率，提供给各种交易提供参考标准Rc : 连续复利率Rm : 与之等价的每年m次复利利率

转换公式用于期权定价的利率通常用连续复利表示

零息利率(即期利率)

是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。它是某一给定时点上无息证券的到期收益率。债券有两种基本类型：有息债券和无息债券。购买政府发行的有息债券，在债券到期后，债券持有人可以从政府得到连本带利的一次性支付，这种一次性所得收益与本金的比率就是即期利率。购买政府发行的无息债券，投资者可以低于票面价值的价格获得，债券到期后，债券持有人可按票面价值获得一次性的支付，这种购入价格的折扣额相对于票面价值的比率则是即期利率。t年期即期利率的计算公式：

Pt是t年期无息债券的当前市价，Mt是到期价值，St是t年期即期利率。

远期利率

远期利率则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。如果我们已经确定了收益率曲线，那么所有的远期利率就可以根据收益率曲线上的即期利率求得。所以远期利率并不是一组独立的利率, 而是和收益率曲线紧密相连的。在成熟市场中, 一些远期利率也可以直接从市场上观察到, 即根据利率远期或期货合约的市场价格推算出来。1×2远期利率，即表示1个月之后开始的期限1个月的远期利率；2×4远期利率，则表示2个月之后开始的期限为2个月的远期利率。

第六章 远期和期货价格的确定

卖空：卖出自己所不拥有的证券，将来需要偿还

下表是远期价格和远期合约价格，注意这里是多头的合约价格，空头的合约价格与对应多头相反其次，合约价值>0说明这个合约盈利，合约价值t0)所处的状态与过程在t0时刻之前的状态无关，这个特性成为无后效性。无后效的随机过程称为马尔科夫过程。马尔科夫过程中的时同和状态既可以是连续的，又可以是离散的。我们称时间离散、状态离散的马尔科夫过程为马尔科夫链。马尔科夫链中，各个时刻的状态的转变由一个状态转移的概率矩阵控制

伊藤引理第十二章 BSM方程BSM方程的推导

推导过程

BS方程风险中性定价定价公式第X章 缺口期权，风险中性定价，股票组合对冲缺口期权股票组合对冲