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银华基金基金经理 唐能

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行情交流

Q1

现在市场上对于AI的讨论好像不如前几个月火热了，怎么看待未来AI行情？

从市场的角度来讲，主要是因为行业的基本面和股价演绎的节奏是不完全同频的。有时候股价会跑到前面，但是应用还需要再等一等这种情况。

年初以来 ，像科技应用、算力这些涨幅都很大，但市场今年总体来说重心是在下移的，当这个板块涨幅很大之后，从资金平衡的角度就会有一些阶段性的回调，但股价下调并不意味着这个行业就不行了。

股价和行业基本面是两条轨迹。如果拉长时间维度来看，这两个轨迹可能差不多，但是短期内可能会存在节奏上的差异。

板块内部也有分化，前期涨的多的现在在调整休息，但是像也属于人工智能领域的机器人、智能驾驶可能因为前期涨幅少，所以现在是存在一些补涨的需求。整体来讲还是，股价短期的回调并不能说是这个行业未来趋势就不好了。

至于为什么现在这个板块的讨论少了，是因为讨论的热度和股价的表现是比较正相关的，涨得多就讨论得多，跌得多就讨论得少了。但是我们要学会透过现象看本质，要看行业里大模型有没有进一步增加算力投入，应用方面有没有在加速落地，只要行业里有这些现象，我们就认为这个行业还是趋势向上的。

我们是比较看好这个行业未来一到两年的投资机会的，因为现在落地的应用相对还是比较少的，随着大模型的推进和行业的不断迭代，可能还会有