外汇基本面分析

进行交易决策时，了解专业外汇交易者使用的基本面因素名单将大有帮助。问题在于，这样的名单并不存在，或者至少是存在的时间不长。名单一直在变化，具体取决于任一时刻的全球投资界最看重什么因素。

这种糟糕事态的原因在于，我们没有一个统一、连贯的理论来确定汇率。学术经济学家们已经确定一套完整的汇率理论，并将汇率决策留给市场的反复无常，而且这个市场几乎从不尊重象牙塔人群正在写作的内容。在所有市场中，外汇市场理论与实际的脱节是最广泛的。至少，在股票和商品中，我们清楚地看到了推动供应和需求的动力。这在外汇中是非常棘手的。

我们必须从“一价定律”（也被称为购买力平价）开始。这一概念指出，货币 A 与货币 B 应该按照一个可平衡贸易和投资流的汇率来进行平衡交易。如果货币 A 遇到通胀，那么对于货币 B 的买家来说，货币 A 的商品将变得过于昂贵，而且 A 的出口将出现下跌，从而造成贸易逆差。最终，投资者和银行将选择拒绝为上升的逆差提供资金，而且货币 A 将花光其货币储备以支付进口业务。最终，在固定汇率下，货币 A 必须贬值以恢复竞争力。大多数固定汇率或“管理浮动汇率制”的新兴市场货币仍是如此。

在浮动汇率下，正如当今主要经济体所发生的一样，只有获得超高收益率的补偿（利率）时，投资者和银行家才会继续为贸易逆差提供资金。超高收益率在货币需求不振、供过于求的 A 国具有本国效应。最终，A 国一篮子商品回归与 B 国一篮子相同商品的价格平价。

这被称为购买力平价，是一种强大且看似合乎逻辑的理论。《经济学人》杂志每年公布巨无霸购买力对比数据，显示 80 多个国家的货币应该价值多少美元，使其购买一个巨无霸的成本达到均衡。您可以看到每个国家的货币对四种主要货币（美元、英镑、欧元和日元）以及人民币被低估或高估。

其理念为：如果在 A 国购买巨无霸需花费